данному виду бумаг, а, следовательно, на возможность быстрой продажи по справедливой рыночной цене

3 Срок реализации крупного пакета акций, который не влечет резкого падения цены на них (объем пакета измеряется в процентах от объема рынка данного инструмента, а резким падением цены считается ее уменьшение на 1%).

4. Ежедневный объем сделок с данными акциями относительно объема сделок на рынке в целом.

Финансовые инструменты с низким риском, а, следовательно, и доходностью, пользуются спросом как у консервативных инвесторов (которые держат в них большую часть портфеля), так и у спекулянтов (которые формируют из них незначительную часть портфеля с целью диверсификации рисков). Таким образом, если на рынке преобладают средства рисковых инвесторов, снижение кредитного рейтинга эмитента, влекущее за собой рост риска и доходности, повысит ликвидность рынка. Изменение состава потенциальных покупателей является, в частности, следствием изменения надежности финансового инструмента.

Во многих случаях первоначальная цена эмитируемых акций формируется без учета рыночных условий администрацией предприятия. При наличии интереса участников финансового рынка акции могут появиться во внебиржевых системах торговли (РТС). Процесс курсообразования на такие акции может занимать достаточно длительное время и сопровождаться резкими изменениями цен на покупку и продажу. Рост предложений на совершение сделок означает, что рынок проявляет интерес к данной бумаге, что выражается, в частности, в уменьшении спада цен, а, следовательно, — в снижении рисков участников рынков.

Ограничения, накладываемые на процесс скупки предприятием собственных акций, в российских условиях призваны не допустить ущемления интересов инвесторов. Запрещено:

— проведение единичных сделок купли-продажи с отдельными акционерами (без объявления выкупа);

—приобретение размещенных акций до удовлетворения требований о выкупе акций, предъявляемых в соответствии с 75-й статьей закона об АО;

—приобретение акций до полной оплаты уставного капитала и в период проведения эмиссии,

—покупка собственных акций предприятием с признаками банкротства или с вероятностью появления таких признаков после приобретения акций,

—приобретение акций, если на этот момент стоимость чистых активов общества меньше его уставного капитала, резервного фонда и превышения над номинальной стоимостью определенной уставом ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций, либо станет меньше их размера в результате приобретения акций.

Компания не может начислять дивиденд на выкупленные акции и допускать участие их в голосовании, она обязана произвести продажу в течение определенного срока или уменьшить уставный фонд..

ЛИТЕРАТУРА

1.Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия, / Коласс Б Москва, 1997 -215с.

2.Авраменко С. Новые формы инвестиций в условиях переходной «экономики// Экономист.-1999.-№3.-С.92-96.

3.Адеконов Т. Банки и фондовый рынок. -М.: Ось -89, -1997. -160с.

4.Алексеев А В. Ликвидность акций региональных эмитентов в примерах и задачах//ЭКО.-1997.-„\Ъ2.-С.33-36.

5.Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг.-М.. Финансы и статистика, 1992. -285 с.

6.Алехин Б. И. Введение в фондовые операции. - Самара; Сам-вен, 1992.-167 с.

7.Мищенко А.В. Модели распределения ограниченных ресурсев/./Рос. экон. акад. — 1992.