Исследование системообразующих принципов совершенствования структуры регионального рынка

ценных бумаг.

Мамлеев Р.Ф. (rustmail@mail.ru)

(1) Сургутский Государственный Университет (2) ОАО «Мобильные Телесистемы»

На наш взгляд, вопрос совершенствования структуры регионального рынка ценных бумаг может быть разбит на два основных проблемных вопроса. Первый - формирование оптимальной системы регулирования регионального рынка ценных бумаг. Второй - формирование эффективного механизма функционирования регионального рынка ценных бумаг. По нашему мнению, отсутствие разработанных системообразующих принципов создания регионального фондового рынка сказывается как на эффективности его функционирования, так и его устойчивости в силу того, что принципы повышают качество метода правового регулирования вследствие присущей им способности направлять развитие и функционирование правовой системы. Кроме того, при помощи принципов обеспечивается устойчивость самого правового регулирования. Поэтому разработка принципов имеет большую практическую значимость и состоит в формулировании, как общесистемных принципов, так и частных принципов с учетом требования сочетания между ними.

На наш взгляд, к общесистемных принципам построения структуры регионального рынка ценных бумаг следует отнести следующие принципы: 1. Открытость регионального рынка ценных бумаг. Реализация данного принципа означает свободный взаимный доступ на региональные рынки, формирование единого национального рынка через интеграцию региональных рынков в общероссийский рынок ценных бумаг, интегрированный в мировой фондовый рынок.

Данный принцип обусловлен необходимостью расширения географии привлечения инвестиционных ресурсов и учитывает все возрастающую

тенденцию к интеграции региональных рынков, расширению рыночного пространства. Одновременно с этим, учет опыта мирового рынка, сближение рыночных стандартов ведет к ускорению процесса формирования самих региональных рынков, снижению затрат на их становление

2.Обеспечение конкуренции на рынке ценных бумаг. Соблюдение данного принципа является условием повышения качества услуг на рынке ценных бумаг, снижения их стоимости. Данный принцип, на наш взгляд, может быть реализован через создание региональной нормативной базы, создающей благоприятные условия для деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг и инвесторов.

3.Свободное формирование модели рынка ценных бумаг. В российской практике наиболее сильна ориентация на фондовый рынок США, прежде всего, в силу особой позиции по этому вопросу Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, стремящейся максимально ограничить деятельность банков на фондовом рынке. Позиция же Центрального банка России в большей степени ориентирована на так называемую германскую модель, где ставка делается на банки.

Принцип предполагает формирование модели рынка пенных бумаг с учетом региональных интересов и особенностей региона. Модель должна иметь в своей структуре достаточный для решения региональных задач набор элементов рынка ценных бумаг, который бы обеспечивал полноценное функционирование всех его сегментов, как в пределах региона, так и России на основе общего расчетно-депозитарного, информационного и торгового пространства, основанного на современных технологиях в соответствующих сферах деятельности. Развитие региональных элементов общероссийского рынка ценных бумаг должно базироваться на создаваемой региональной инфраструктуре. Таким образом, модель регионального рынка ценных бумаг в полной мере должна обеспечить его ликвидность, безопасность, возможность наращивания объемов торговли ценными бумагами, свободный доступ на другие региональные рынки, выход на общероссийский рынок ценных бумаг, создать условия для эффективного финансирования экономики региона. 4.

Обеспечение безопасности рынка ценных бумаг. Появление в ходе приватизации большого количества собственников ценных бумаг создало предпосылки для массового нарушения их прав и законных интересов. Высокая значимость данной проблемы подтверждена в Комплексной программе мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров, утвержденной Указом Президента РФ от 22 марта 1996 года № 408. На наш взгляд, сущность данного принципа заключается, прежде всего, в:

-обеспечении прав и интересов инвесторов;

-создании гарантий инвесторам через возврат понесенных убытков;

-установлении ответственности за осуществление противоправных действий на рынке ценных бумаг региона.

Введение данного принципа вызвано необходимостью обеспечения всесторонней защиты всех участников рынка ценных бумаг, хотя приоритет остается за инвестором в силу его социальной и экономической значимости, что обусловлено необходимостью привлечения в процесс инвестирования наибольшего количества лиц, вкладывающих свои денежные средства в ценные бумаги региональных эмитентов.

5.Повышение роли региона на рынке ценных бумаг. Реализация данного принципа не означает необходимость преобладания региональных государственных и муниципальных финансовых инструментов на региональном рынке ценных бумаг. Реализация данною принципа должна исходить в большей С1епени из необходимости:

-разработки концепции развития регионального рынка ценных бумаг;

-участия региона в регулировании рынка ценных бумаг;

-создания благоприятного инвестиционного климата путем разработки и реализации комплекса мер, направленных на повышение активности регионального фондового рынка, образовательных программ по рынку ценных бумаг, системы гарантий инвесторов от потерь;

-создания инфраструктуры рынка, исходя из социально-экономических условий региона.

6.Равномерное развитие региональных рынков ценных бумаг. Чем шире