но получит от администрации средства на оплату первого взноса по кредиту, а все дальнейшие отношения с уполномоченным банком по возврату кредита и процентов будет вести самостоятельно. В этом случае речь идет о субсидировании первого взноса.

Как видим, наиболее прогрессивной формой взаимодействия администрации региона с населением является третья, поскольку в этом случае даже если по каким-то причинам в последующие годы обьемы выделяемых бюджетных средств сократятся, обязательства администрации будут выполнены.

В случае же с субсидированием процентных ставок власти региона должны ежегодно, в течение длительного времени отвлекать определенный обьем бюджетных средств на компенсацию процентных платежей. А для этого необходимо наличие надежных финансовых механизмов, которые могли бы обеспечивать выплаты в течение всего срока кредитования. Но это не значит, что субсидирование процентной ставки не имеет права на существование.

Выбор в пользу той или Иной формы субсидирования основывается на расчете сравнительной эффективности их применения в зависимости от таких показателей, как стоимость кредитных ресурсов на рынке и обьем расходов государства по обслуживанию долга (т. е. стоимость ресурсов, направляемых на субсидии). Если ставка по кредиту выше, чем стоимость бюджетных ресурсов, то более целесообразно применение единовременной субсидии, и наоборот.

субсидирование в той или иной форме позволяет снизить нагрузку на индивидуальный бюджет заемщиков, расширить круг заемщиков и увеличить потенциальные обьемы ипотечного кредитования и, как следствие, — инвестиций в жилищную сферу.

Безусловно, предоставление субсидий осд ществляется адресно — для стояцщх на учете по улучшению жилищных условий, с учетом срока нахождения в «очереди» и

доходов семьи. Размер субсидии обычно рассчитывается исходя из установленных социальных норм. То есть схема не доступна тем, на кого государственная поддержка по закону не распространяется, а без этой поддержки жилищную проблему рещить не удается. Как вы можете догадаться, таких среди нас если не большинство, то очень много.

Схема № 5. «Муниципальные облигации и сертификаты»

К настоящему времени опыт выпуска жилищных облигаций и сертификатов имеют многие регионы страны, в частности Москва, Санкт-Петербург, Саратов, Ульяновск, Дубна и др.

Отличие жилищного сертификата от других видов ценных бумаг — в его целевом назначении: номинал жилищного сертификата устанавливается в натуральном выражении — единицах общей площади жилья (например, 0,1 м ) и в денежном эквиваленте этой единицы, при этом номинал должен периодически индексироваться, схема индексации устанавливается эмитентом при выпуске жилищного сертификата и остается неизменной.

Преимущества выпуска жилищных сертификатов и облигаций местными властями выражаются в надежности выпускаемых бумаг, относительной дешевизне жилья, получаемого вами как держателем такого сертификата, а также масштабами и перспективой многочисленных выпусков сертификатов, которые позволят вам на выгодных условиях и в течение длительного времени накапливать средства на квартиру.

Недостаток жилищных сертификатов связан с необходимостью их привязки к конкретному объекту строящейся или реконструируемой недвижимости. Из-за этого у покупателя отсутствует возможность выбора квартиры,

ему предоставляется право на приобретение жилья только в определенных домах, юлорые не всегда их могут удовлетворить.

Исключение составляют государственные жилищные сертификаты для военных, переселенцев и пострадавших от стихийных бедствий, которые имеют стоимость «усредненного» квадратного метра, рассчитанного по официальным статистическим данным для регионов России. Очевидно, что их стоимость не всегда совпадает с рыночными ценами на жилье, из-за чего возникают трудности при совершении реальных сделок. О таких сертификатах см. ниже.

Попытки выпуска номмфческими структурами обезличенных жилищных сертификатов, которые .предполагалось привязать к стоимости какого-нибудь условного квадратного метра, оставались бе:ууспеишыми. Само понятие «условный квадратный метр» бох[ьше похоже на «среднюю температуру по больнице». На формирование цены на недвижимость влияет столько количественных и качественных факторов, что каким-то образом ее усреднить вряд ли удастся.

Нельзя, однако, утверждать, что вложение в цшные бумаги, обеспеченные недвижимостью, но не привязанные к стоимости единицы площади в конкретном доме, невозможно. Выходом для желающих инве(п:ировагь в такие бумаги могут быть паевые инвестиционные фонды (фон» ды недвижимости), а в ближайшем будущем—еще и ипотечные ценные бумаги, обеспеченные закладными.

Схема № 6. «Государственные жилищные сертификаты для военных»

Государственный жилищный сертификат (ГЖС) — именное свидетельство, удостоверяющее право участника программы на получение безвозмездной субевдии на при-